Експортна активність та відвантаження пшениці з України слабкі

КУКУРУДЗА
• Травневий CBOT знизився до 440 c/bu (-2 за тиждень), березневий контракт закрився на 428 (-4). Ринок не зміг закріпитися вище 445 – зона сильного технічного опору. Open interest зменшується, що вказує на згортання коротких позицій.
• Фундамент зовнішнього ринку залишається стриманим. Аргентина знижує ціни, що нівелює конкурентну перевагу США. USDA підтвердив очікування щодо площі під урожай 2026 року на рівні 94 млн акрів (проти 95 млн торік). Скорочення площ під кукурудзою відбулося на користь сої. Етанол – виробництво на максимумі року (1.118 млн бар./день), однак запаси зростають. Експортні продажі стабільні, але без прискорення, тоді як конкуренція посилюється з боку Південної Америки.
• В Україні ринок починає корекцію. У напрямку портів рухається майже 800 тис. тонн товару, значну частину якого формує кукурудза.
• Структура експорту української кукурудзи залишається висококонцентрованою: понад половину всього обсягу забезпечує регіон MENA (1 млн. тонн), ще майже половину – ЄС (880 тис. т). Абсолютним лідером серед країн є Туреччина (733 тис. т), яка імпортувала майже 38% всієї української кукурудзи. Така модель попиту зберігає залежність України від обмеженої кількості ринків збуту.
• Трейдери продовжують шукати попит на зовнішніх ринках, оминаючи спотовий сегмент, щоб зменшити поточний тиск на маржу. Продаж CIF на квітень-травень означає очікування просідання ціни нижче $205 CPT. Контекст ринку наразі не є сприятливим для продовження зростання.
• Ціна кукурудзи на базисі CPT-порт (SPIKE Spot Index) завершила тиждень першим зниженням до рівня $212 (-$1 т/т), або майже -$4 від максимального рівня за останні два тижні. На західному кордоні попит залишається стабільним на рівні €180-183 FCA Чоп на березень-квітень. Логістика через західні переходи працює без обмежень.

ПШЕНИЦЯ
• Чикаго тестує 7-місячні максимуми. Технічна картина на біржі змінилася на помірно bullish.
• Фундамент обмежено позитивний через достатню пропозицію пшениці на зовнішніх ринках. Підтримку котируванням надала Міжнародна рада по зерну (IGC), яка знизила світові запаси на 1 млн. тонн – до 282 млн. тонн. Додатковим фактором стала втрата 3% у рейтингу стану посівів G/E у Франції. Геополітичний фактор Близького Сходу також підтримує ринок. Водночас глобальний баланс залишається достатнім.
• В Україні ринок реагує стримано. Пропозиція присутня, але експортна активність та відвантаження залишаються слабкими. Експорт пшениці у лютому зосереджений майже повністю в регіоні MENA, що стає критичним для підтримки українського ринку. Основними покупцями стали Єгипет (143 тис. т) та Алжир (109 тис. т). Диверсифікація ринків слабка, а залежність від обмеженої кількості країн – висока.
• Через складнощі зі збутом загальний експорт пшениці у сезоні 2025/26 може знизитися до 11 млн. тонн, що сформує перехідні залишки на рівні 6 млн. тонн та значний комфорт для українського балансу пшениці на початку сезону 2026/27.
• SPIKE Spot Commodity Index на пшеницю підвищився. Ціна на пшеницю 11.5% білка зросла до $216 (+$2 т/т), фуражна – до $210 (+$1 т/т).

СОНЯШНИК
• Світовий ринок рослинних олій цього тижня демонстрував помірну корекцію. Пальмова олія знизилася з 4'023 до 4'019 MYR/т (-4 MYR т/т), залишаючись під тиском слабкого експорту та невизначеності щодо імпортної політики Індії. Водночас соєва олія на CBOT зросла з 57.37 до 58.62 cents/lb (+1.25 або +2.2% т/т), частково нейтралізуючи слабкість пальмового сегменту. Нафтовий ринок залишався стабільним (WTI $62-63), що не створювало додаткового тиску на біопаливний сектор.
• На європейському фізичному ринку соняшникова олія зберігає стабільність. FOB Північна Європа: березень – $1'470 (без змін т/т); квітень – $1'465 (+$5 т/т). Ринок ЄС демонструє збалансований попит на соняшникову олію. Премія до соєвої олії зберігається, що свідчить про відсутність агресивної конкуренції.
• В Україні внутрішній ринок соняшнику залишається активним. За SPIKE Spot Index ціна соняшнику на CPT паритет Одеса склала $709 з ПДВ проти $705 тижнем раніше (+$4 т/т). Переробники поступово підвищували закупівельні рівні, однак агресивного покриття не спостерігалося. Продажі з боку виробників стримані, що підтримує ринок у верхньому діапазоні. Більшість виробників зіштовхується з вибором щодо реалізації залишків між зерновими та олійними культурами. Загалом ринок соняшнику залишається збалансованим.

РІПАК
• Світовий ріпаковий комплекс продовжує отримувати підтримку з боку MATIF. Травневий контракт виріс з €485.25 до €488.50 (+€3.25 т/т). Технічно ринок залишається у фазі консолідації вище €480 із потенціалом тесту €495-500 у разі збереження погодних ризиків у ЄС.
• На фізичному ринку Європи ріпакова олія зросла більш помітно: FOB Dutch mill березень – €1'087 (+€17 т/т), травень – €1'075 (+€7 т/т). Це підтверджує стабільний попит з боку біодизельного сектору та переробників.
• В Україні залишки ріпаку старого врожаю поступово скорочуються, і пропозиція має точковий характер.

СОЯ
• Соєвий комплекс минулого тижня демонстрував змішану динаміку. Соєва олія на CBOT зросла т/т (+3.3%), тоді як пальмова олія знижувалася. Технічно соя на Чикаго зберігає висхідний тренд із формуванням higher lows, однак кінець тижня супроводжувався фіксацією прибутку. Ринок перебуває в зоні опору, і подальший рух залежатиме від темпів збирання в Бразилії.
• На фізичному ринку Європи соєва олія FCA Гамбург: березень – €1'130 (без змін т/т), квітень – €1'105 (без змін). Тижнем раніше спостерігалося активніше зростання, наразі – стабілізація, що сигналізує про уповільнення імпульсу.
• В Україні соєвий ринок залишається помірно активним. За SPIKE Spot Index: соя ГМО CPT Одеса (експорт) – $440 (+$5 т/т), соя ГМО CPT паритет Одеса (переробка) – $480 з ПДВ (+$8 т/т від $472).
• Експортна ціна стабільна, тоді як переробка підвищила паритет, що відображає внутрішній попит на фоні стабільного експорту. Ринок залишається збалансованим: фермери не поспішають із продажами, але й переробники не демонструють агресивного покриття.

SPIKE BROKERS