Мировой рынок зерновых культур в 2021/22 МГ: в ожидании высокой конкуренции – Platts

На стыке сезонов операторов зернового рынка больше всего интересует, как будет развиваться ситуация на площадке пшеницы и кукурузы в краткосрочной перспективе и ждать ли ценовых ралли и новых рекордов в новом сезоне?

О реалиях и перспективах глобального рынка зерновых культур в 2021/22 МГ, о ключевых особенностях торговли, а также о перспективах и вызовах отрасли мы поговорили с Александром Бобылевым, старшим специалистом по ценообразованию департамента сельского хозяйства ЕМЕА S&P Global Platts.

- Александр, учитывая сезонный фактор, рынок пшеницы на данном этапе находится в центре событий. Подводя итоги 2020/21 МГ, как Вы можете охарактеризовать макроэкономическую ситуацию и ее влияние на мировой рынок пшеницы? Какие основные тренды глобального рынка зерновой в ушедшем сезоне Вы можете выделить?

- Макроэкономика несомненно оказала определенное влияние на рынок пшеницы, но S&D – supply & demand – остаются важными факторами влияния на ценообразование. Бесспорно, после того как Федеральная резервная система США сделала масштабные вливания денежных средств в экономику для ее стимулирования, в частности для борьбы с последствиями локдауна из-за COVID-19, это было отражено в инвестициях в товарные деривативы со стороны инвестфондов, что усилило рост цен на мировом рынке пшеницы.

Фундаментальные факторы являются важной составляющей в процессе ценообразования, в частности ожидания размера будущего урожая зерновой в 2021/22 МГ. Конечно же, нельзя не отметить и введение экспортной пошлины на пшеницу в РФ, что оказало существенную поддержку ценам на зерновую в Причерноморском регионе в текущем сезоне.

Также хочу акцентировать внимание на том, что в 2020/21 МГ мы могли наблюдать, как многие страны-импортеры увеличили свои стратегические запасы с целью обеспечения продовольственной безопасности в связи с COVID-19. К примеру, если в Египте в последние несколько лет уровень внутренних запасов пшеницы был способен покрыть спрос на 3-4 месяца, то в 2020/21 МГ страна увеличила данный показатель до 5-6 месяцев, что также оказало поддержку мировому рынку пшеницы.

- Относительно главных игроков зернового рынка что Вы можете сказать о ситуации в основных странах Северной Африки и Ближнего Востока, таких как Египет, Турция? Как пандемия COVID-19, а также сложная экономическая ситуация повлияли на торговые тренды?

- В указанных странах стоимость продуктов переработки пшеницы, таких как хлеб и различные мучные и макаронные изделия, является значительной частью бюджета населения, поэтому для них очень важно иметь возможность поддерживать цены на стратегически важные продукты на максимально доступном для населения уровне. Например, государственные компании Турции и Египта закупали на международных тендерах пшеницу и далее продавали ее на внутреннем рынке по субсидированным ценам, то есть ценам ниже закупки. Таким образом, эти страны увеличивали спрос на международном рынке, что, в свою очередь, оказывало поддержку мировым ценам на пшеницу.

- Чего стоит ожидать от рынков пшеницы и кукурузы в начале 2021/22 МГ? Какие ключевые факторы будут оказывать влияние на ценообразование и с какими трудностями приходится сталкиваться трейдерам на стыке сезонов?

- На рынке как пшеницы, так и кукурузы ключевое влияние на формирование цен оказывают погодные условия. Уровни цен на глобальных рынках пшеницы и кукурузы, как уже говорилось, подвержены влиянию макроэкономических факторов, таких как инфляционные ожидания, курс доллара, которые могут подтолкнуть инвестиционные фонды к увеличению либо уменьшению своих инвестиций в сырьевые рынки на разных торговых площадках. Однако supply and demand остается важным фактором ценообразования.

Сейчас перспективы производства пшеницы в Украине и России находятся под пристальным вниманием операторов, и не только по объему валового сбора, но и отностельно качественных характеристик зерна. Например, если говорить о пшенице, то ее качество в Украине может пострадать вследствие фиксировавшейся в стране затяжной дождливой погоды в мае-июне т.г.

- На текущий момент мы видим относительно оптимистичный сценарий по пшенице в Причерноморском регионе. В своем последнем отчете аналитики USDA повысили прогноз валового сбора зерновой для Украины и РФ. Как, по Вашему мнению, будет развиваться ситуация в странах Причерноморья в 2021/22 МГ? Каковы Ваши прогнозы относительно качественных характеристик и валового сбора пшеницы?

- По последним прогнозам Platts Analytics, урожай пшеницы в Украине в т.г. может составить 28,5 млн тонн, а в России – 81,9 млн тонн. Соответственно, в предстоящем МГ экспорт пшеницы из России ожидается на уровне 42 млн тонн, а из Украины – 19 млн тонн. Тем не менее, сейчас больше вопросов возникает к влиянию погодных условий на состояние яровой пшеницы в центральной части России, а также на Урале, где может произойти снижение урожайности, т.к. текущие условия для яровой зерновой в указанных регионах не очень хорошие.

С другой стороны, ожидается высокий валовой сбор на юге РФ, который является основным экспортным регионом. В целом в России яровой в текущем сезоне засеяно порядка 103% от запланированной площади, то есть на 3% больше планируемого. Соответственно, складывается двоякая ситуация: может показаться, что произошло увеличение площадей сева под яровой, однако по факту это был пересев озимой пшеницы, посевы которой плохо перезимовали. Росстат в своем отчете фиксировал, что посевы озимой пшеницы «не пережили» зиму на 1,008 млн га, или на 14,2% от площадей сева по состоянию на 1 июня, тогда как в прошлом году к аналогичной дате вымерзание посевов составляло лишь 2%.

Тем не менее, в целом прогнозы валового сбора пшеницы как в Украине, так и в России остаются довольно высокими. По моему мнению, больше вопросов относительно качества может возникнуть именно к украинской зерновой ввиду обильных осадков в стране. Кроме того, из-за переизбытка влаги остаются риски задержки уборочной кампании пшеницы в ряде регионов. Это было отражено в малом количестве предложений украинской пшеницы на базисе FOB на вторую половину июля, тогда как в предыдущие годы активность на экспортном рынке во второй половине июля была выше. Производство кукурузы в Украине аналитики Platts ожидают на уровне 38 млн тонн, экспорт – 30,7 млн тонн.

Аналитики Platts прогнозируют производство и экспорт пшеницы в России на уровне 81,9 млн тонн и 40,2 млн тонн соответственно.
 

Аналитики Platts прогнозируют производство и экспорт пшеницы в Украине на уровне 28,5 млн тонн и 19 млн тонн соответственно.
 

- Как может меняться торговый поток пшеницы из России в связи с повышением на нее экспортной пошлины? Как это, в свою очередь, может повлиять на мировую торговлю зерновой?

- Введение торговой пошлины на пшеницу, конечно же, не помогает российским экспортерам. Изначально она была 25 евро/т с 15 по 28 февраля и 50 евро/т с 1 марта по июнь, однако со 2 июня пошлина стала плавающей, в рамках уже внедренного демпферного механизма, а ее размер снизился, что способствовало увеличению экспорта в июне.

Переходя к ценовой ситуации, хотелось бы отметить, что спред между украинской пшеницей 11,5% и зерновой российского происхождения 12,5% на текущий момент составляет порядка $10 за тонну, в то время как в начале мае составлял $2-3 за тонну.

Также хотелось бы подчеркнуть, что активность на рынке пшеницы в России сместилась в сторону спотовых контрактов. Российские экспортеры предпочитают больше продавать на спот по сравнению с более долгосрочными периодами отгрузки ввиду того, что они не знают размера экспортной пошлины на момент заключения контракта, а риск того, что ее размер увеличится, больше для долгосрочного периода. Размер пошлины меняется каждую неделю.

- Нельзя не отметить и восстановление позиций крупного игрока на мировой арене – Австралии. Наращивание валового сбора зерновой в 2020/21 МГ привело к существенной активизации экспортного потенциала страны. При этом предварительные прогнозы на сезон-2021/22 также выглядят достаточно благоприятно. Как, по Вашему мнению, данные прогнозы отразятся на перераспределении сил в пшеничном торговом секторе?

- Австралия в 2020/21 МГ усилила свои торговые позиции на рынке Юго-Восточной Азии ввиду более высокой привлекательности австралийской пшеницы по сравнению с причерноморской зерновой, частично благодаря более низкому фрахту. На текущий момент фрахт достиг очень высоких уровней, что усложняет конкуренцию для причерноморской пшеницы в данном направлении.

Однако в новом сезоне украинская пшеница сможет побороться за свою долю рынка, в особенности в направлении Юго-Восточной Азии. Бесспорно, австралийская зерновая останется серьезным соперником в предстоящем МГ. С другой стороны, в Австралии уборка пшеницы обычно начинается в ноябре, а погодные условия могут радикально поменять ситуацию. Поэтому еще рано прогнозировать что-то конкретное.

- Важно отметить одного из топовых игроков мирового рынка – Китай. В 2020/21 МГ КНР существенно нарастила импорт кукурузы и сои. Каковы перспективы импорта ключевых культур в сезоне-2021/22?

- По последним прогнозам USDA, в 2021/22 МГ Китай импортирует 26 млн тонн кукурузы, что соответствует предполагаемому по результатам текущего сезона показателю.

По рыночным оценкам, Китай уже закупил порядка 11 млн тонн кукурузы нового урожая из США и 4-5 млн тонн зерновой украинского происхождения.

Интересно отметить, что Китай был вторым экспортным направлениям для украинской кукурузы в 2019/20 МГ с долей в экспорте 17%, однако в сезоне-2020/21 данный показатель вырос до 29%, и, таким образом, КНР стала основным экспортным направлением, в частности после снижения объемов закупок зерновой из Украины странами ЕС в 2020/21 МГ.

Стоит также отметить, что в Украине ожидается потенциально рекордный урожай кукурузы в новом сезоне, напомню, по прогнозам Platts analytics, – 38 млн тонн, а экспорт зерновой – 30,7 млн тонн. Конечно, до начала уборки еще 2 месяца, и погода может внести свои коррективы в данный вопрос, но в случае рекордного урожая китайское направление будет для Украины очень важным для реализации своего экспортного потенциала.

В то же время значительный урожай кукурузы ожидают и США, что говорит о высокой конкуренции за рынок Китая в 2021/22 МГ.

- Чего стоит ожидать от глобального рынка кукурузы в 2021/22 МГ? Какие ключевые факторы будут оказывать влияние на формирование цен? Как опасения сокращения производства зерновой сафринья в Бразилии могут отразиться на мировом рынке кукурузы?

- Глобальное влияние на рынок, как всегда, оказывает баланс мирового рынка, поэтому факторы, влияющие на уровень производства и потребления, имеют существенное влияние на глобальный рынок. Также немаловажным фактором остаются позиции инвестфондов, которые инвестируют в товарные рынки, и кукурузы в частности. Кроме того, на рынок кукурузы будет оказывать влияние восстановление этанольной промышленности, которая является одним из основных потребителей зерновой в США.

Также спрос Китая будет важным фактором для ценообразования. USDA оценивает импорт Китаем в 26 млн тонн, но есть мнения некоторых участников рынка, что КНР может импортировать больше.

В Бразилии наблюдались засушливые погодные условия во время посевной кампании, результатом чего стало то, что около 50% кукурузы были посеяны менее «оптимального окна» для посевов, что оказало негативное влияние на урожайность.

На данный момент ожидаемое снижение производства зерновой в стране уже было по большей части интегрировано рынком в цены. Бразилия однозначно соберет более низкий урожай кукурузы, и единственный вопрос – насколько? Эксперты USDA прогнозируют данный показатель на уровне 98,5 млн тонн, IGC – 95 млн тонн, Agroconsult – 92 млн тонн, FASS – 94 млн тонн.

- Как быстро этаноловая промышленность США может восстановиться до «эры COVID», учитывая такие факторы, как массовая вакцинация против COVID-19 и «зеленый курс» правительства США?

- Восстановление этаноловой промышленности США будет зависеть от того, как быстро экономика восстановится и страна будет возвращаться к нормальным условиям жизни после локдаунов в связи с пандемией COVID-19, что, в свою очередь, будет способствовать увеличению спроса на топливо, в том числе на этанол.

С другой стороны, не нужно забывать, что этаноловая промышленность получила поддержку от правительства США в размере $700 млн, что может частично уменьшить спрос промышленности на кукурузу. Кроме того, Верховным судом США недавно принято решение о том, что средние и малые нефтеперерабатывающие заводы не обязаны больше смешивать биотопливо с обычным топливом согласно мандату, что негативно отразится на потреблении кукурузы и сои в США.